7月24日收盘，我管理的产品已经完整的经过了一次“系统性风险下的盈利减仓---空仓耐心等待---利用超跌反弹盈利再减仓”的轮回。整个过程犹如过山车一般惊心动魄。所幸最终所有的产品净值都维持在较好的水平。而我知道的很多同行 ，则远远没有这么幸运。收盘后，走出交易室，静静的看着窗外，感到佛山的天空是那么的蓝，花儿开的是那么的灿烂，飞驰而过的汽车将我的思绪瞬间拉回三周前......

2015年6月15日周一，是习大大的生日，市场上充满了乐观的情绪，我也怀着喜悦的心情回公司上班。毕竟在上周五，沪指收盘5166点，连续6日收在5000点上方，我给客户管理的资产净值也创了历史新高，大家心里都是乐呵呵的。盘前早会，“场外配资”这个问题引起了大家的关注，但是我们当时还没有意识到这个信息会对市场造成那么严重的影响。当天收盘，上证指数跌了100多点，跌去了2%，大家的心情都有些不好。盘后的研讨会议上，经过争论和数据回顾，我们发现上周创业板的整体市盈率已涨到了150倍，是美国纳斯达克市场的5倍以上；沪深两市募集资金总规模从5月份的1200亿飙升到了6月份的2400多亿，增加了一倍多。我们所研究的其他各项数据也都表明市场面临的沉重压力。会后决议，必须开始降低仓位了。在随后的2天时间里，我们把所有产品的仓位迅速从7成降到了3成以下。而后，史上最残忍的暴跌开始了......

2015年7月5日，周日。暴跌开始后的第三个周日，题材股普遍已经跌去50%，“杠杆叠加杀跌”的惨烈程度难以想象。虽然我当时已基本空仓，但这个周末的两个夜晚，依然觉得很难熬。随后，利好消息陆续公布，各部委集体救市、甚至连上周五新股认购的资金都全部退款。紧接着，还有中央汇金入市买ETF、央行给予证金公司无限流动性支持，史上最强救市组合拳打出来了！

2015年7月6日，周一。我满怀期待的回公司上班，然而晨会决议又给我泼了一盆冷水。会议决定，避免抄底行为，仍维持低仓位运作，已空仓的产品暂不建仓，规避高融资盘下的互相踩踏行为造成的建仓风险。果然，在这周接下来的三个交易日，股票继续直奔跌停板。回头看，依然心有余悸。

2015年7月16日，周四，大盘见底反弹后回调的第三个交易日。信息面普遍偏暖，市场信心有所恢复，盘面走势日渐清晰，一次小型反弹的主升阶段一触即发。盘前研讨会议，大家很快达成共识，针对这次反弹的时间和力度，可以用中等仓位进行波段操作，并且预期目标要低，操作时间要短。这次决定，为我所管理的各个产品的净值带来了5%-10%不同水平的收益。而在市场再一次出现上演“千股跌停”的前夕，我们已经将仓位再次降至了最低水平。

这短短的一个月时间，是我交易生涯中的难忘经历，颇有“从地狱到天堂”的感觉。但是相比那些在暴跌中失去本金，甚至失去更多的人，我们是幸运的，因为有着成熟的风控制度和交易规则、有着各自擅长不同领域的队友配合，我们帮客户管理的资产，在这波股灾中没有伤及到本金，还保存了上半年赢得的一部分利润；而现在极低的仓位，又掌握了应对未来市场行情的主动权。优秀的交易员，不是顺利的时候能多赚多少钱，而是逆境的时候能少亏多少钱；任何时候都要在战略上高度敬畏市场，战术上克服自己情绪的影响，合理调节心理状态与操作状态，利用市场运行过程中大多数人定价的错误来找到自己的获利空间。

风雨过后见彩虹。尽管这次股灾中暴露了市场各方面的诸多问题，但是我依然愿意乐观的看待未来，坚信中国资本市场将日渐强大，投资者的理念将不断成熟，逐步迈向理性投资的时代！

国信证券 资产管理总部（佛山）办事处

投资经理 刘震宇

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